Какой, нафиг, кризис? Кризис был (если кто помнит) годах в 1990-1992

[Pavel]

Цитата:

Сообщение от dmitryul

А Российское - начало торговый баланс поддерживать, опускать курс рубля по отношению к евро, что хорошо, но не в таких размерах, во что вылилось сейчас... А про фондовый рынок вообще забыло, а ведь многие предприятии брали кредиты под обеспечение своих акций, и скорее всего, margin call для них уже прозвучал и многие компании перешли под контроль западных банков, что не есть гуд.

Нельзя сравнивать или применять способы финансового оздоровления разных стран напрямую. Потому что изначально все находятся в разных условиях, преследую разные стратегические перспективы и методы, успешно работающие в одной стране, могут оказаться неэффективными (даже вредными) в другой стране.

ФРС например «печатает деньги», выкупает плохие активы, затем производит выпуск облигаций и обменивает их на эмитированные деньги. Таким образом, помогает финансовым организациям решить текущие проблемы, соскочить с гиперинфляции и перекладывает долг на будущие расходы государства.

В России проблемы иного порядка. Все видят рост обменного курса, но мало кто понимает предисторию этого, которая и диктует сценарий развития событий. Ведь на протяжении нескольких лет в страну шел «нескончаемый» поток нефтедолларов. Если бы валютный курс упал, то произошел бы лавинообразный рост импорта и «привет всем отечественным производителям», здравствуй сырьевая экономика и тотальная зависимость от внешних факторов. ЦБ, чтобы защитить торговый баланс, включает печатный станок, выкупает доллары, таким образом, регулируя обменный курс, поддерживая производителей и пр. Доллары складываются в фонды и отводятся вне системы (например, погашение внешнего государственного долга). Но это происходило годами, а обратный процесс измеряется месяцами. Сейчас фактически ЦБ сдерживает лавину напечатанных рублей, которые выдавливает из себя сокращающаяся в условиях кризиса экономика и спекулянты, которые хотят заработать «легкие деньги». На фоне этих двух факторов покупка долларов населением – капля в море. Один фондовый рынок вырос на котором действовали спекулянты за последние 2-3 года вырос на триллион долларов.
Плюсы
Дешевый рубль сокращает импорт, увеличивает доходы бюджета от налогообложения экспортных операций (в рублевом пересчете), позволяет закрыть выпадающие доходы от сокращения налоговых поступлений (мировой кризис сильно сокращает валютные доходы экспортных компаний) и сбалансировать рублевые расходы бюджета на инфраструктуру и социалку.
Минусы
Осложнение выплаты частных валютных долгов, подстегивание инфляции (1% роста курса дает 0.2-0.3% роста инфляции), усиление эмоционального эффекта кризиса и недоверия к нац.валюте.

Поэтому выбор ЦБ очевиден. Но при этом частным компаниям и даже физлицам оказывается помощь в рефинансировании валютного долга, изменение курса проводится плавно, попутно форсируется переход к рыночному регулированию обменного курса, вводятся новые правила работы на фондовом рынке, сохраняются «инвестиции в будущее» и тп.

Честно говоря, не видно других способов выхода из ситуации. Выкупать на фондовом рынке бумаги у спекулянтов – не метод. Но даже здесь регулятор пошел на изменение законодательства и позволил ВЭБу приобретать бумаги частных компаний.

«Национальные валюты являются мощными символами той или иной нации, однако многие зачастую ошибочно объединяют для себя котировки валюты с состоянием экономики какой-либо страны. На самом деле обменныйкурс валют почти никогда не отражал состояние экономики отдельного государства.»
http://gazeta.businessfm.ru/pdf/BFM_...-08)_small.pdf